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Idee di investimento, focus sulle obbligazioni investment grade

Lug 20, 2020 | Trading | 0 commenti

Gli acquisti delle banche centrali sostengono soprattutto i corporate bond investment grade (IG): in alternativa si può optare per le strategie absolute return e una maggiore quota di liquidità in portafogli
BOND, IL DOPING DELLE BANCHE CENTRALI
Le banche sono state per secoli i principali finanziatori delle imprese. “Soltanto la crescente cartolarizzazione dei crediti ha reso possibile la creazione del mercato obbligazionario come lo conosciamo oggi”, riferisce nell’articolo Ethenea: il doping delle banche centrali salva anche imprese destinare a fallire Michael Blümke, portfolio manager del fondo Ethna-Aktiv. “Le obbligazioni societarie rappresentano attualmente oltre la metà del debito in essere delle imprese”. Per semplificare, si può dire che il ruolo delle banche centrali consiste oggi nel fissare il costo del denaro tramite i tassi di interesse a breve termine. Per Ethenea, questo incide direttamente sulla domanda di denaro e quindi anche sul mercato obbligazionario, che stabilisce il prezzo del rischio di insolvenza, tramite i relativi spread creditizi. Dalla teoria alla pratica, però, le cose cambiano. “Non solo i tassi di interesse delle banche centrali scesi ai minimi storici hanno con il tempo causato forti aumenti di prezzo in molte asset class”, continua l’analisi di Ethenea, “ma, con i recenti programmi di acquisto di obbligazioni societarie, anche gli interventi diretti delle autorità monetarie sui mercati hanno raggiunto livelli senza precedenti”. Oltre alla Bce, adesso anche la Fed si muove lungo questa strada che ha inserito nel proprio bilancio obbligazioni non investment grade. Cosa significa? “Vuol dire che il prezzo del rischio di insolvenza delle imprese viene sovvertito da un acquirente insensibile ai prezzi”. Questo meccanismo proseguirà per molto tempo? “La tentazione di saltare sul treno delle banche centrali puntando sugli investimenti a più alto rendimento può essere grande, ma occorre cautela. Dubitiamo che la liquidità apparentemente infinita immessa dalle banche centrali potrà assicurare eterna solvibilità” “ conclude Blümke…

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